近日，鄭棉期貨出現震蕩回調走勢，連續上漲态勢暫告一(yī)段落，其中(zhōng)有美聯儲加息的因素，也有金融市場本質屬性的因素。從全球棉花基本面看，今年國内外(wài)棉花供給充足，棉價繼續上行有一(yī)定壓力。

據國際棉花咨詢委員(yuán)會（ICAC）2023年1月份發布的數據顯示，2022/23年度，全球棉花期初庫存1997萬噸，同比減少57萬噸；産量2465萬噸，同比減少50萬噸；消費(fèi)2303萬噸，同比減少267萬噸；期末庫存2158萬噸，同比增加161萬噸；期末庫存消費(fèi)比93.7%，同比上升16%。從以上數據看，盡管全球棉花産量下(xià)降，但是消費(fèi)降幅更大(dà)，造成期末庫存增加，全球棉花供給較爲寬松。

從國内看，國家棉花市場監測系統1月月報顯示，2022年度，中(zhōng)國棉花産量爲613.8萬噸，同比增加33.7萬噸，增幅5.8%；棉花消費(fèi)量爲755萬噸，同比增加25萬噸，增幅3.42%，棉花進口量爲190萬噸，同比增加17萬噸，增幅9.9%；期末庫存消費(fèi)比爲75.91%，較上年度上升3.76個百分(fēn)點。國内棉花産量增幅大(dà)于消費(fèi)量，緻使期末庫存提高。從整體(tǐ)上看，國内棉花供需基本面也處于寬松狀态。

2022年在疫情影響下(xià)，我(wǒ)(wǒ)國紡織品仍實現了增長，着實不易。據海關總署統計顯示，2022全年我(wǒ)(wǒ)國紡織品服裝出口達3233.4億美元，同比增長2.6%（以人民币計同比增長5.9%），再創曆史新高。其中(zhōng)，紡織品出口1479.5億美元，同比增長2.0%（以人民币計同比增長4.9%）；服裝出口1754.0億美元，同比增長3.2%（以人民币計同比增長6.7%）。今年，疫情對經濟的影響或基本消失，特别是在海外(wài)組團搶訂單的背景下(xià)，預計今年消費(fèi)将出現良好的反彈。因此，庫存需要時間來消化，也就注定棉價上漲之路不會一(yī)帆風順。