中(zhōng)國紡織報 記者 同黎娜

面對複雜(zá)多變的市場環境，用好期貨工(gōng)具、做好風險管理成爲聚酯實體(tǐ)企業一(yī)種不可少的“技能”。

由中(zhōng)國化學纖維工(gōng)業協會主辦的“中(zhōng)國PTA及滌綸短纖行業高質量發展大(dà)會（湖州久立2023）”近日在浙江湖州召開(kāi)。會上，實體(tǐ)聚酯企業如何用好PTA和短纖期貨管理經營風險，企業在運用期貨工(gōng)具時應注意哪些問題等，成爲與會代表探讨的話(huà)題之一(yī)。

來自中(zhōng)國化學纖維工(gōng)業協會的統計數據顯示，2022年我(wǒ)(wǒ)國化纖産量爲6488萬噸，同比微減0.55%，這是近40年來我(wǒ)(wǒ)國化纖産量首次出現負增長，化纖行業經濟效益指标同比下(xià)降明顯。今年以來，我(wǒ)(wǒ)國内需市場呈現出複蘇态勢，但終端需求不足仍影響着紡織化纖行業運行。面對複雜(zá)多變的市場形勢，聚酯行業和企業更需要多措并舉，以保持穩步發展的信心。其中(zhōng)，很多企業更加注重運用期貨、期權等金融工(gōng)具，管理風險，鎖定利潤。

有效運用期貨的套期保值功能，原料企業可以鎖定銷售利潤，聚酯下(xià)遊企業可以平抑或規避原料價格上漲風險，生(shēng)産商(shāng)可以進行庫存風險管理，貿易商(shāng)則可以判斷原料的基差走勢，在現貨、期貨之間進行套利。現貨買賣雙方可以運用期貨點價，提高定價效率；原料生(shēng)産企業的期貨倉單也可以用于充抵、質押等，緩解企業資(zī)金緊張的問題。

比如，運用聚酯産業鏈多個期貨工(gōng)具，聚酯企業可以進行“虛拟工(gōng)廠套利”。企業可以通過運用PTA、乙二醇和短纖期貨品種，根據加工(gōng)費(fèi)區間的變化在期貨市場構建虛拟工(gōng)廠，鎖定加工(gōng)利潤，并運用短纖期貨進行跨月套保，管理虛拟庫存。

記者在采訪中(zhōng)了解到，恒力石化、恒逸石化、盛虹集團、桐昆集團、新鳳鳴集團、金綸高纖、華西村(cūn)、三房巷等一(yī)批企業都參與到期貨市場中(zhōng)。

多年來，恒逸石化運用“期現聯動、工(gōng)貿結合、産融結合”的實體(tǐ)産業鏈業務模式，結合企業的全産業鏈優勢，爲主營業務做大(dà)做強奠定堅實基礎。2021年至2023年，恒逸石化旗下(xià)浙江恒逸國際貿易有限公司和浙江逸盛石化有限公司連續3年入選鄭州商(shāng)品交易所産業基地“PTA/短纖”品種合作單位。

新鳳鳴集團的滌綸長絲年産能爲630萬噸，滌綸短纖年産能爲60萬噸，PTA年産能爲500萬噸。福建省金綸高纖股份有限公司年産50萬噸滌綸短纖和50萬噸滌綸長絲。面對2022年起伏不定的行情，新鳳鳴積極運用基差點價等模式保障生(shēng)産運營；金綸高纖進行套保，減小(xiǎo)了公司的庫存壓力，穩定了經營。

江蘇華西村(cūn)股份有限公司主要生(shēng)産滌綸短纖維。自短纖期貨2020年10月上市後，華西村(cūn)積極、合理運用期貨工(gōng)具，對企業庫存進行保值，并合理地調節産品庫存，盤活資(zī)金，預防一(yī)些市場的突發情況，對穩定企業經營起到了效果。

2022年，華西村(cūn)通過合理、有效地把握采購與銷售節奏，利用相對低價位的原材料庫存對沖市場風險，保證了訂單的穩定性和降庫存的效率，保證了産銷比的平穩。

财報數據顯示，2022年，華西村(cūn)的滌綸短纖産量爲37.7萬噸，産銷率爲100%，比上年同期提升了2個百分(fēn)點，其中(zhōng)，出口量爲6.45萬噸，比上年同期增長了17.60%；其滌綸短纖業務營收爲26.71億元，同比增長22.34%。

華西村(cūn)總經理汪方能表示，面對不斷變化的行業格局和發展環境，企業間要加強交流與合作，要利用先進技術提升現有生(shēng)産能力水平，還要合理運用短纖等期貨工(gōng)具，更好地服務産業。

廈門國貿石化有限公司聚酯部總經理洪偉煌表示，當前短纖市場呈現出産業充分(fēn)競争、市場集中(zhōng)度偏高、客戶黏性降低、期貨參與度越來越高等特點。“2023年，市場将處于弱複蘇狀态。面對這樣的形勢，滌綸短纖行業要‘謀變破局，守正出奇’，以生(shēng)産利潤爲導向，強化市場研判，将企業的經營思路轉換爲經營決策，加強期貨期權等衍生(shēng)品工(gōng)具的應用，利用期貨現貨貿易結合，管理風險鎖定利潤，并重視海外(wài)市場。”

記者在采訪中(zhōng)了解到，在聚酯産業鏈上，目前已上市了PTA期貨和期權、短纖期貨等，初步形成了聚酯産業鏈風險管理工(gōng)具體(tǐ)系，闆塊合力已逐步顯現。多年來，期貨市場對于聚酯行業的發展起到了良好的推動作用，也深刻改變了聚酯産業傳統貿易形式，有效提升了聚酯行業的定價效率和風險管理水平。

目前，占國内PTA總産能94%的PTA生(shēng)産企業、70%的聚酯企業都已成爲聚酯期貨闆塊的“産業大(dà)軍”，套期保值、基差貿易等模式已經深度嵌入到聚酯上下(xià)遊企業的日常生(shēng)産和經營之中(zhōng)。

中(zhōng)國化纖協會會長陳新偉表示，聚酯産業鏈的健康發展，對紡織化纖行業的運行與發展都有着舉足輕重的作用。近年來，聚酯龍頭企業積極完善“原油-PX-PTA-聚酯-紡織”的全産業鏈布局，進一(yī)步強化了我(wǒ)(wǒ)國聚酯産業的一(yī)體(tǐ)化和規模化優勢，降低了化纖原料價格波動風險，有利于我(wǒ)(wǒ)國聚酯産業鏈的持續穩定發展。随着行業的快速發展，PTA和滌綸短纖作爲聚酯産業鏈的重要組成部分(fēn)，也帶動了裝備、期貨等更多行業關注聚酯産業鏈的發展。

“相關企業要增強風險意識，充分(fēn)運用好期貨、期權等金融工(gōng)具，充分(fēn)發揮期貨工(gōng)具的作用，強化期貨的價格發現功能，将其作爲有效金融工(gōng)具來防範現貨市場風險。”陳新偉說。

記者還了解到，爲助力企業做大(dà)做強，實現産業高質量發展，未來，鄭商(shāng)所将進一(yī)步完善品種供給、強化闆塊建設、優化交割服務、做好市場培育，從而助力企業降本增效，提高資(zī)源配置效率，提升産業鏈供應鏈穩定性。