随着疫情放(fàng)開(kāi)，生(shēng)活與工(gōng)作秩序回歸正常，國内消費(fèi)市場活力顯現，受益于戶外(wài)運動及大(dà)衆體(tǐ)育項目逐漸回歸日常等因素的影響，國内紡織服裝行業更是迎來了久違的暖意。

截至4月30日止，2023年一(yī)季度A股紡織服裝上市公司成績單全部出爐，據第一(yī)紡織網監測統計數據顯示，102家紡織服裝上市公司合計實現營業收入695.56億元，合計實現歸屬于母公司的淨利潤54.54億元，與疫情最嚴重的2020年相比均顯示增勢強勁。

從營業收入看，海瀾之家占據首位，其次爲華孚時尚，第三名爲華利集團，緊随其後的分(fēn)别爲森(sēn)馬服飾、際華集團、航民股份、太平鳥、雅戈爾、百隆東方和魯泰A。

而觀察淨利潤情況不難發現，海瀾之家、華利集團、雅戈爾、森(sēn)馬服飾、比音勒芬、報喜鳥、太平鳥、羅萊生(shēng)活、地素時尚和愛慕股份這些細分(fēn)領域的頭部品牌繼續占據了前十名。

東吳證券分(fēn)析師李婕此前表示，就出口型紡織企業來看，2023年上半年壓力仍存，下(xià)半年随海外(wài)品牌庫存恢複正常，上遊紡織制造企業訂單增速有望觸底回升，在此過程中(zhōng)綜合競争力出色、客戶粘性強的龍頭有望維持相對穩健的業績表現；就内銷型企業而言，國内消費(fèi)進一(yī)步複蘇，後續有望逐步傳導至制造端，關注國内國外(wài)兩個消費(fèi)市場需求拐點的漸次出現，長期受益邏輯明确的公司有望實現領先行業的業績增長。

展望未來，紡織制造闆塊則需要謹慎樂觀，一(yī)方面3、4月爲紡織服裝出口淡季、基數較小(xiǎo)，另一(yī)方面短期增長主要爲前期積壓訂單釋放(fàng)所緻，下(xià)遊去(qù)庫、外(wài)需較弱等因素仍存在。從内外(wài)銷角度看，國内紡織制造企業下(xià)遊需求預計率先修複，出口型企業随海外(wài)去(qù)庫周期進行、下(xià)半年訂單情況有望好轉。從産業鏈環節看，所處環節不同，下(xià)遊需求回暖傳導時間預計亦有所差異。

而觀察一(yī)季度品牌服飾闆塊的情況則不難發現，行業總體(tǐ)逐步走出疫情沖擊，終端流水呈修複趨勢。李婕介紹，由于處于去(qù)庫期，預計一(yī)季度品牌服飾收入端表現可能不及流水，但經營杠杆下(xià)淨利表現有望超過收入。從目前已經披露的業績情況來看基本符合這一(yī)判斷，調研來看，4月至今各細分(fēn)領域流水增長繼續提速、複蘇勢頭強勁，預期二季度在消費(fèi)複蘇+低基數下(xià)品牌流水增速有望進一(yī)步反彈。

第一(yī)紡織網注意到，日前由中(zhōng)國商(shāng)業聯合會、中(zhōng)華全國商(shāng)業信息中(zhōng)心聯合發布的了我(wǒ)(wǒ)國服裝消費(fèi)品市場發展的趨勢顯示，當前，我(wǒ)(wǒ)國消費(fèi)者的消費(fèi)理念已經發生(shēng)轉變，各年齡層消費(fèi)者的服裝需求均呈現出年輕化、個性化、國際化的發展趨勢。在消費(fèi)年輕化、個性化的趨勢推動下(xià)，健康成爲居民的重點需求，居民運動意願持續提升，并從傳統的體(tǐ)育運動升級到馬拉松、滑雪、戶外(wài)等更加多元化、更加專業化的運動項目，由此帶動戶外(wài)休閑、健身運動相關消費(fèi)實現較快增長。

觀察來看，細分(fēn)着裝場景結合面料、工(gōng)藝、設計等功能性創新成爲引爆服裝消費(fèi)熱點，滿足廣大(dà)消費(fèi)者實用主義與精緻生(shēng)活兩者兼得的消費(fèi)心理。例如，服裝品牌圍繞瑜伽、跑步、專業訓練等室内運動場景，有針對性地使用柔軟、速幹、支撐性好的創新面料，圍繞露營、登山、滑雪、越野等戶外(wài)運動場景，創新推出防寒、防風、防潮、透氣、恒溫等服裝功能，以此帶動消費(fèi)者購買熱情。

華泰證券分(fēn)析師羅藝鑫此前也談到，盡管2022年受零售環境不利影響拖累明顯，但紡織服裝行業增長仍有亮點，部分(fēn)趨勢有望持續至2023年，一(yī)是專業運動品類增長或強于運動休閑品類，各公司将加強跑步、籃球、戶外(wài)運動等專業運動的産品矩陣及營銷力度，以迎合疫後消費(fèi)者對專業運動産品需求的增加；二是童裝賽道仍然是布局重點，各品牌或加快童裝業務線下(xià)拓店(diàn)，并推出更多更具科技含量及優質設計的兒童産品，繼續提高兒童業務收入占比；三是具備多品牌布局的品牌公司有望進一(yī)步推進多品牌布局，通過加速線下(xià)拓店(diàn)釋放(fàng)增長潛力。

不過也要看到，随着防疫政策優化，消費(fèi)者傾向回歸線下(xià)體(tǐ)驗消費(fèi)，同時由于高基數及部分(fēn)品牌線上專注去(qù)庫存而上新不足，一(yī)季度國産運動服飾品牌線上渠道恢複速度較慢(màn)，雖然3月份國産及國際運動品牌同比增速較1-2月均有改善，但部分(fēn)品牌仍未轉正。

在羅藝鑫看來，專業運動品類在2022年疫情期間呈現出更強的需求韌性，消費(fèi)者健康意識進一(yī)步增強，各運動服飾公司均加大(dà)專業運動品類的布局，特别是在跑步，綜訓，籃球等領域。這一(yī)趨勢有望在今年疫後消費(fèi)複蘇階段得到延續，預計今後一(yī)段時間内，專業運動品類的收入增速将快于運動休閑品類。

進入2023年，随着外(wài)部不利因素消退，行業庫存逐步去(qù)化，各品牌回歸常态化零售流水增長，國際品牌或受益于低基數而從底部錄得反彈，并在庫存水平逐步恢複健康時，加大(dà)市場營銷力度并加快産品上新節奏，有望重新鞏固其市場份額。

東方證券研究員(yuán)施紅梅則強調，考慮到去(qù)年同期的低基數，二季度預計消費(fèi)将迎來更快的增長，紡織服裝行業中(zhōng)收入邊際改善越明顯的龍頭，股價的彈性也會相對更大(dà)，而銷售折扣和期間費(fèi)用的有效控制有望推動盈利更快地增長。